TOKYO – Federal Rezerv, aşırı enflasyonu dizginlemek için defalarca Amerikan faiz oranlarını yükselttiğinden, dünyadaki hemen hemen her büyük merkez bankası bu tempoya ayak uydurmak için çabaladı. Bir de Japonya Bankası var.
Yen serbest düşüşte. Bazı ölçütlere göre enflasyon on yılların en yüksek seviyesi. Ve geleneksel bilgelik, bir oran artışının her iki sorunu da hafifletebileceğini söylüyor. Ancak hiçbir zaman kalabalığı takip etmeyen Japonya Merkez Bankası, parayı şimdi daha pahalı hale getirmenin yalnızca zaten zayıf olan talebi bastıracağını ve salgından kırılgan bir ekonomik toparlanmayı engelleyeceğini savunarak, aşırı düşük faiz oranlarına kararlı bir şekilde bağlı kaldı.
Başbakan Fumio Kishida, bu hafta, yen dolar karşısında 32 yılın en düşük seviyesine inerken bile, Japonya Merkez Bankası’nın para politikasına güçlü bir destek dile getirdi. onun popüler olmayan yönetimi hakkında.
O, Japonya Merkez Bankası başkanı Haruhiko Kuroda’nın Parlamento’ya yaptığı açıklamalarda bankanın yakın zamanda rotasını değiştirmeyeceğini açıkça belirtmesinden bir gün önce desteğini sundu. Bay Kuroda, bankanın politika kurulunun tüm üyelerinin “mevcut ekonomik koşullar altında parasal gevşemeye devam etmenin uygun olduğu” konusunda hemfikir olduğunu söyledi.
Onun mantığı basit. Japonya, canlı tüketici talebinin yarattığı türden iyi enflasyon istiyor. Ancak, güçlü bir doların yarattığı ve pandemi ve Ukrayna’daki savaşla ilgili arz açıklarının yarattığı türden kötü bir enflasyon elde etti ve bu yüzden bankanın rotasında kalması gerekiyor.
Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya’daki farklı ekonomik koşullar, çarpıcı biçimde farklı para politikalarına yol açtı; yatırımcılar başka yerlerde daha iyi getiriler aradıkça yenin aşağı çekilmesine yardımcı olan bir boşluk.
Ekonomik toparlanmanın hızlı olduğu ve ücretlerin hızla arttığı Amerika Birleşik Devletleri’nde Fed, talebi kısma yoluyla enflasyonu ezmeye çalışıyor. Bazı önde gelen ekonomistler, fazla ileri gitmenin ekonomi için cezalandırıcı olabileceği konusunda uyarıda bulunsa da, kısmen daha yüksek faiz oranları yoluyla harcamaları caydırarak hedefe ulaşabileceğine inanıyor.
Japonya ekonomisi pandemi öncesi seviyelerine zar zor geri döndü. Kredi… New York Times için Noriko Hayashi
Ancak Japonya’da -en azından şimdilik- bir faiz artışının yarardan çok zarar getireceği konusunda geniş bir mutabakat var. Dünyanın en büyük üçüncü ekonomisi olan Japon ekonomisi pandemi öncesi seviyelerine zar zor geri döndü ve işgücü piyasasının o kadar sıkı olmasına rağmen ücretler durgunlaştı ki, pandeminin en kötü aylarında işsizlik yüzde 3’ün altında kaldı.
Japonya’daki Moody’s Analytics kıdemli ekonomisti Stefan Angrick, “Japonya’da enflasyonu düşürmek için talebi oldukça keskin bir şekilde yavaşlatmanız gerekir ve bu zor çünkü talep zaten diğer ekonomilere göre biraz zayıftı” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki enflasyon baskıları geniş çapta dağılırken, Japonya’da öncelikle talebin büyük ölçüde ithalat yoluyla karşılandığı gıda ve enerji gibi temel unsurları vurdu.
Hükümetin Cuma günü bildirdiğine göre, Japonya’da enflasyon (değişken taze gıda fiyatları hariç) yüzde 3’e ulaştı. Ancak gıda ve enerjiyi ortadan kaldıran Japon fiyatları, Eylül ayında yıl için sadece yüzde 1,8 daha yüksekti. Aynı dönemde Amerika Birleşik Devletleri’nde bu sayı yüzde 6.6 idi.
Düşük Japon rakamının nedenleri çeşitlidir ve iyi anlaşılmamıştır. Uzmanlar, durgun ücretlerde ve yaşlanan, küçülen bir nüfusun talep üzerindeki zararlı etkilerinde açıklamalar buldular.
Bununla birlikte, belki de en büyük katkı, sabit fiyatlara alışmış bir halktır. Şirketlerin mal ve hizmetleri için bir enflasyon ölçüsü olan üretici fiyatları, geçen yıl yaklaşık yüzde 10 arttı. Ancak Japon şirketleri, Amerikalı meslektaşlarının aksine, bu ek maliyetleri tüketicilere yansıtma konusunda isteksiz davrandılar.
Bu, mevcut enflasyon baskısının çoğunun, ithalatı etkileyen güçlü dolar ve arz sorunlarından – Japonya dışındaki ve dolayısıyla Japonya Merkez Bankası’nın kontrolü dışındaki faktörlerden geldiği anlamına geliyor. Avustralya’daki Newcastle Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Bill Mitchell, bu koşullar altında, banka yetkilileri “faiz oranlarını artırmanın bu fiyat baskılarını hafifletmeyeceğini, sadece işletme maliyetlerini artıracağını çok iyi biliyorlar” dedi.
Japonya Merkez Bankası, mevcut parasal genişleme politikasını 2013 yılında, dönemin başbakanı Shinzo Abe’nin onlarca yıldır durgun olan ekonomik büyümeyi canlandırmak için dramatik önlemler sözü verdiği zaman uygulamaya koydu.
Plan, hükümet harcamalarının serbest bırakılmasını ve daha fazla kadının iş gücüne katılmasını teşvik etmek gibi girişimler yoluyla Japonya ekonomisinin yapısını yeniden şekillendirmeyi içeriyordu.
Ancak en önemli unsur parayı ucuza ve kolayca elde edilebilir hale getirmekti; Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını dibe indirerek ve tahvil ve hisse senetlerini vakumlayarak elde ettiği bir hedefti. Bay Kuroda, ekonomistlerin ücretleri yükseltmek ve ülkenin cansız ekonomisini genişletmek için gerekli olduğuna inandıkları bir seviye olan yüzde 2’ye ulaşan -neredeyse hiç varolmayan- enflasyona kadar bu politikaları sürdüreceğine söz verdi.
Zayıf tüketici talebi, Japonya merkez bankasındaki yetkilileri faiz oranlarını artırma konusunda temkinli hale getirdi. Kredi… New York Times için Noriko Hayashi
Yaklaşık on yıl sonra, Japonya’nın uzun süredir büyümeyi canlandırmak için aşırı düşük oranlar kullanma taahhüdü, ekonomisini oran artışlarının yol açabileceği hasara karşı özellikle savunmasız hale getirdi.
Japonya Konut Finansmanı Kurumu’nun verilerine göre, 2014 ve 2022 yılları arasında, değişken faizli ipoteklerin payı, ev satın alanların oranların artmayacağına ikna olması, daha riskli, ancak daha ucuz, finansal alanlara yığılmasıyla, değişken faizli ipoteklerin payı yüzde 39,3’ten yüzde 73,9’a yükseldi. Ürün:% s. Borç verme oranlarındaki bir değişiklik, ödeme maliyetlerini artıracak ve zaten sıkı olan hane bütçelerini sıkıştıracaktır.
Faiz artışı, Japonya’nın 2021’de yıllık ekonomik çıktının neredeyse yüzde 260’ı olan devasa borcunu ödemesini de zorlaştırabilir. Hükümet, son dünya olaylarından kaynaklanan ekonomik zararı önlemek için işletmelere ve hane halklarına muazzam mali destek sağladığı için borç endişeleri daha da belirgin hale geldi. Japonya’nın borcunun sürdürülebilir olup olmadığı konusunda anlaşmazlık olsa da, kimse öğrenme riskini almak istemiyor.
Güney Kaliforniya Üniversitesi’nde Japon mali politikası uzmanı olan Saori Katada, “Maliye politikası ve para politikası kalçada birleşiyor ve Japonya Merkez Bankası’nın harekete geçmesini bu kadar zorlaştıran da bu” dedi ve politika yapıcıların bu durumu da sözlerine ekledi. yanlış bir hareketin bir “kıyamet günü senaryosu” ortaya çıkarabileceği korkusu.
Zayıf yen, Japon hükümeti için zor bir mesaj sorunu sundu.
Para biriminin değer kaybetmesi, ürünleri denizaşırı tüketiciler için daha ucuz hale gelen Toyota gibi ihracat ağırlıklı şirketler için düzenli karlara katkıda bulundu. Bay Kishida ayrıca, ucuz yen’in, Japonya’nın zorlu pandemik sınır kısıtlamalarının neden olduğu yaklaşık üç yıllık bir aradan sonra bu ay geri dönmeye başlayan uluslararası turistleri çekmesini beklediğini söyledi.
Ancak Los Angeles’taki Loyola Marymount Üniversitesi’nde Japonya’nın para politikasını inceleyen siyaset bilimi profesörü Tekrar Park, para biriminin zayıflığının hane halkı ve küçük işletmelerin finansmanı üzerinde bir engel oluşturduğunu ve kamu duyarlılığı üzerinde zararlı bir etkisi olabileceğini söyledi.
Japonya Merkez Bankası, zayıf yen’in etkisinin esas olarak olumlu olduğunu söyledi. Ancak Çarşamba günü, Bay Kuroda bir meclis bütçe komitesine hızlı amortismanın bir “eksi” haline geldiğini söyledi. Japonya Maliye Bakanı Shunichi Suzuki Perşembe günü düşüşün hızını “istenmeyen” olarak nitelendirdi ve “uygun” eylem sözü verdi.
Enflasyon Japonya’da yüzde 3’e ulaştı, diğer birçok ülkeden daha düşük, ancak on yıllardır hala en yüksek seviyede. Kredi… New York Times için Noriko Hayashi
Eylül ayında Maliye Bakanlığı, yirmi yılı aşkın süredir ilk kez bir defaya mahsus yen alım operasyonu gerçekleştirdi, ancak bu çabalar, para biriminin düşüşünü durdurmak için hiçbir şey yapmadı. Bu hafta yatırımcılar hükümet tarafından yen’i desteklemek için daha küçük bir “gizli” müdahalenin işaretleri arıyorlardı.
Faiz oranlarını yükseltmenin yenin düşüşünü durdurup durdurmayacağı belli değil. Diğer merkez bankalarının faiz artışları, kendi para birimlerini güçlü dolar karşısında korumak için çok az şey yaptı. Ve ani ekonomik hareketlerin siyasi tehlikeleri, bu hafta Liz Truss’un altı haftalığına İngiltere başbakanı olarak görevinden ayrılmasıyla açıkça ortaya çıktı.
Yine de bazı spekülatörler, Japonya Merkez Bankası’nın artan baskı altında katlanacağına ve faiz oranlarını artıracağına bahse girdi.
Profesör Mitchell, bankanın geri adım atmasının muhtemel olmadığını söyledi.
“Batı’nın ideolojik baskısına karşı bir nevi duyarsızlar” dedi ve ekledi, “Şu anda en iyi stratejinin şu anda yaptıkları şey olduğunu mantıklı bir şekilde çözdüler: kaleyi tutmak.”
Hisako Ueno raporlamaya katkıda bulundu.
Yen serbest düşüşte. Bazı ölçütlere göre enflasyon on yılların en yüksek seviyesi. Ve geleneksel bilgelik, bir oran artışının her iki sorunu da hafifletebileceğini söylüyor. Ancak hiçbir zaman kalabalığı takip etmeyen Japonya Merkez Bankası, parayı şimdi daha pahalı hale getirmenin yalnızca zaten zayıf olan talebi bastıracağını ve salgından kırılgan bir ekonomik toparlanmayı engelleyeceğini savunarak, aşırı düşük faiz oranlarına kararlı bir şekilde bağlı kaldı.
Başbakan Fumio Kishida, bu hafta, yen dolar karşısında 32 yılın en düşük seviyesine inerken bile, Japonya Merkez Bankası’nın para politikasına güçlü bir destek dile getirdi. onun popüler olmayan yönetimi hakkında.
O, Japonya Merkez Bankası başkanı Haruhiko Kuroda’nın Parlamento’ya yaptığı açıklamalarda bankanın yakın zamanda rotasını değiştirmeyeceğini açıkça belirtmesinden bir gün önce desteğini sundu. Bay Kuroda, bankanın politika kurulunun tüm üyelerinin “mevcut ekonomik koşullar altında parasal gevşemeye devam etmenin uygun olduğu” konusunda hemfikir olduğunu söyledi.
Onun mantığı basit. Japonya, canlı tüketici talebinin yarattığı türden iyi enflasyon istiyor. Ancak, güçlü bir doların yarattığı ve pandemi ve Ukrayna’daki savaşla ilgili arz açıklarının yarattığı türden kötü bir enflasyon elde etti ve bu yüzden bankanın rotasında kalması gerekiyor.
Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya’daki farklı ekonomik koşullar, çarpıcı biçimde farklı para politikalarına yol açtı; yatırımcılar başka yerlerde daha iyi getiriler aradıkça yenin aşağı çekilmesine yardımcı olan bir boşluk.
Ekonomik toparlanmanın hızlı olduğu ve ücretlerin hızla arttığı Amerika Birleşik Devletleri’nde Fed, talebi kısma yoluyla enflasyonu ezmeye çalışıyor. Bazı önde gelen ekonomistler, fazla ileri gitmenin ekonomi için cezalandırıcı olabileceği konusunda uyarıda bulunsa da, kısmen daha yüksek faiz oranları yoluyla harcamaları caydırarak hedefe ulaşabileceğine inanıyor.
Japonya ekonomisi pandemi öncesi seviyelerine zar zor geri döndü. Kredi… New York Times için Noriko Hayashi
Ancak Japonya’da -en azından şimdilik- bir faiz artışının yarardan çok zarar getireceği konusunda geniş bir mutabakat var. Dünyanın en büyük üçüncü ekonomisi olan Japon ekonomisi pandemi öncesi seviyelerine zar zor geri döndü ve işgücü piyasasının o kadar sıkı olmasına rağmen ücretler durgunlaştı ki, pandeminin en kötü aylarında işsizlik yüzde 3’ün altında kaldı.
Japonya’daki Moody’s Analytics kıdemli ekonomisti Stefan Angrick, “Japonya’da enflasyonu düşürmek için talebi oldukça keskin bir şekilde yavaşlatmanız gerekir ve bu zor çünkü talep zaten diğer ekonomilere göre biraz zayıftı” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki enflasyon baskıları geniş çapta dağılırken, Japonya’da öncelikle talebin büyük ölçüde ithalat yoluyla karşılandığı gıda ve enerji gibi temel unsurları vurdu.
Hükümetin Cuma günü bildirdiğine göre, Japonya’da enflasyon (değişken taze gıda fiyatları hariç) yüzde 3’e ulaştı. Ancak gıda ve enerjiyi ortadan kaldıran Japon fiyatları, Eylül ayında yıl için sadece yüzde 1,8 daha yüksekti. Aynı dönemde Amerika Birleşik Devletleri’nde bu sayı yüzde 6.6 idi.
Düşük Japon rakamının nedenleri çeşitlidir ve iyi anlaşılmamıştır. Uzmanlar, durgun ücretlerde ve yaşlanan, küçülen bir nüfusun talep üzerindeki zararlı etkilerinde açıklamalar buldular.
Bununla birlikte, belki de en büyük katkı, sabit fiyatlara alışmış bir halktır. Şirketlerin mal ve hizmetleri için bir enflasyon ölçüsü olan üretici fiyatları, geçen yıl yaklaşık yüzde 10 arttı. Ancak Japon şirketleri, Amerikalı meslektaşlarının aksine, bu ek maliyetleri tüketicilere yansıtma konusunda isteksiz davrandılar.
Bu, mevcut enflasyon baskısının çoğunun, ithalatı etkileyen güçlü dolar ve arz sorunlarından – Japonya dışındaki ve dolayısıyla Japonya Merkez Bankası’nın kontrolü dışındaki faktörlerden geldiği anlamına geliyor. Avustralya’daki Newcastle Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Bill Mitchell, bu koşullar altında, banka yetkilileri “faiz oranlarını artırmanın bu fiyat baskılarını hafifletmeyeceğini, sadece işletme maliyetlerini artıracağını çok iyi biliyorlar” dedi.
Japonya Merkez Bankası, mevcut parasal genişleme politikasını 2013 yılında, dönemin başbakanı Shinzo Abe’nin onlarca yıldır durgun olan ekonomik büyümeyi canlandırmak için dramatik önlemler sözü verdiği zaman uygulamaya koydu.
Plan, hükümet harcamalarının serbest bırakılmasını ve daha fazla kadının iş gücüne katılmasını teşvik etmek gibi girişimler yoluyla Japonya ekonomisinin yapısını yeniden şekillendirmeyi içeriyordu.
Ancak en önemli unsur parayı ucuza ve kolayca elde edilebilir hale getirmekti; Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını dibe indirerek ve tahvil ve hisse senetlerini vakumlayarak elde ettiği bir hedefti. Bay Kuroda, ekonomistlerin ücretleri yükseltmek ve ülkenin cansız ekonomisini genişletmek için gerekli olduğuna inandıkları bir seviye olan yüzde 2’ye ulaşan -neredeyse hiç varolmayan- enflasyona kadar bu politikaları sürdüreceğine söz verdi.
Zayıf tüketici talebi, Japonya merkez bankasındaki yetkilileri faiz oranlarını artırma konusunda temkinli hale getirdi. Kredi… New York Times için Noriko Hayashi
Yaklaşık on yıl sonra, Japonya’nın uzun süredir büyümeyi canlandırmak için aşırı düşük oranlar kullanma taahhüdü, ekonomisini oran artışlarının yol açabileceği hasara karşı özellikle savunmasız hale getirdi.
Japonya Konut Finansmanı Kurumu’nun verilerine göre, 2014 ve 2022 yılları arasında, değişken faizli ipoteklerin payı, ev satın alanların oranların artmayacağına ikna olması, daha riskli, ancak daha ucuz, finansal alanlara yığılmasıyla, değişken faizli ipoteklerin payı yüzde 39,3’ten yüzde 73,9’a yükseldi. Ürün:% s. Borç verme oranlarındaki bir değişiklik, ödeme maliyetlerini artıracak ve zaten sıkı olan hane bütçelerini sıkıştıracaktır.
Faiz artışı, Japonya’nın 2021’de yıllık ekonomik çıktının neredeyse yüzde 260’ı olan devasa borcunu ödemesini de zorlaştırabilir. Hükümet, son dünya olaylarından kaynaklanan ekonomik zararı önlemek için işletmelere ve hane halklarına muazzam mali destek sağladığı için borç endişeleri daha da belirgin hale geldi. Japonya’nın borcunun sürdürülebilir olup olmadığı konusunda anlaşmazlık olsa da, kimse öğrenme riskini almak istemiyor.
Güney Kaliforniya Üniversitesi’nde Japon mali politikası uzmanı olan Saori Katada, “Maliye politikası ve para politikası kalçada birleşiyor ve Japonya Merkez Bankası’nın harekete geçmesini bu kadar zorlaştıran da bu” dedi ve politika yapıcıların bu durumu da sözlerine ekledi. yanlış bir hareketin bir “kıyamet günü senaryosu” ortaya çıkarabileceği korkusu.
Zayıf yen, Japon hükümeti için zor bir mesaj sorunu sundu.
Para biriminin değer kaybetmesi, ürünleri denizaşırı tüketiciler için daha ucuz hale gelen Toyota gibi ihracat ağırlıklı şirketler için düzenli karlara katkıda bulundu. Bay Kishida ayrıca, ucuz yen’in, Japonya’nın zorlu pandemik sınır kısıtlamalarının neden olduğu yaklaşık üç yıllık bir aradan sonra bu ay geri dönmeye başlayan uluslararası turistleri çekmesini beklediğini söyledi.
Ancak Los Angeles’taki Loyola Marymount Üniversitesi’nde Japonya’nın para politikasını inceleyen siyaset bilimi profesörü Tekrar Park, para biriminin zayıflığının hane halkı ve küçük işletmelerin finansmanı üzerinde bir engel oluşturduğunu ve kamu duyarlılığı üzerinde zararlı bir etkisi olabileceğini söyledi.
Japonya Merkez Bankası, zayıf yen’in etkisinin esas olarak olumlu olduğunu söyledi. Ancak Çarşamba günü, Bay Kuroda bir meclis bütçe komitesine hızlı amortismanın bir “eksi” haline geldiğini söyledi. Japonya Maliye Bakanı Shunichi Suzuki Perşembe günü düşüşün hızını “istenmeyen” olarak nitelendirdi ve “uygun” eylem sözü verdi.
Enflasyon Japonya’da yüzde 3’e ulaştı, diğer birçok ülkeden daha düşük, ancak on yıllardır hala en yüksek seviyede. Kredi… New York Times için Noriko Hayashi
Eylül ayında Maliye Bakanlığı, yirmi yılı aşkın süredir ilk kez bir defaya mahsus yen alım operasyonu gerçekleştirdi, ancak bu çabalar, para biriminin düşüşünü durdurmak için hiçbir şey yapmadı. Bu hafta yatırımcılar hükümet tarafından yen’i desteklemek için daha küçük bir “gizli” müdahalenin işaretleri arıyorlardı.
Faiz oranlarını yükseltmenin yenin düşüşünü durdurup durdurmayacağı belli değil. Diğer merkez bankalarının faiz artışları, kendi para birimlerini güçlü dolar karşısında korumak için çok az şey yaptı. Ve ani ekonomik hareketlerin siyasi tehlikeleri, bu hafta Liz Truss’un altı haftalığına İngiltere başbakanı olarak görevinden ayrılmasıyla açıkça ortaya çıktı.
Yine de bazı spekülatörler, Japonya Merkez Bankası’nın artan baskı altında katlanacağına ve faiz oranlarını artıracağına bahse girdi.
Profesör Mitchell, bankanın geri adım atmasının muhtemel olmadığını söyledi.
“Batı’nın ideolojik baskısına karşı bir nevi duyarsızlar” dedi ve ekledi, “Şu anda en iyi stratejinin şu anda yaptıkları şey olduğunu mantıklı bir şekilde çözdüler: kaleyi tutmak.”
Hisako Ueno raporlamaya katkıda bulundu.