TOKYO — Yıllar boyunca Japonya, kronik olarak zayıf olan ekonomik büyümesini artırmaya çalışırken, merkez bankasının sihirli bir formül olarak gördüğü şeyin peşinden gitti: daha güçlü enflasyon ve daha zayıf yen.
Pek istendiği gibi çalışmadı. Enflasyon, dipteki faiz oranlarına ve yığınla mali teşvike rağmen, hükümetin mütevazı hedefine hiçbir zaman ulaşamadı. İşçi ücretleri durgunlaştı ve büyüme anemik kaldı.
Şimdi, Japonya aniden istediğini elde ediyor – sadece umduğu şekilde değil.
Genel enflasyon ılımlı seyrini sürdürürken, gıda ve enerji maliyetleri, artan talebin değil, pandemi ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle ilgili piyasa kargaşasının bir sonucu olarak hızla yükseliyor. Yen, Eylül ayından bu yana yüzde 18’den fazla baş döndürücü bir düşüşle Japon işletmelerinin sinirlerini bozan, dolar karşısında yirmi yılın en düşük seviyesine ulaştı.
Japonya, pandeminin ekonomik darbesinden çıkışta diğer büyük ülkeleri takip ederken, ikiz güçler dünyanın üçüncü en büyük ekonomisi için başka bir zorluk oluşturuyor. Fiyatlardaki artış, onlarca yıllık istikrara alışmış Japon tüketicileri ürküttü ve zayıf yen, yurt içindeki talebi yurtdışında canlandırmaktan daha fazla düşürecek gibi görünmeye başladı.
“Yen’in değer kaybı ekonominin en zayıf noktasına saldırıyor,” dedi Nomura Araştırma Enstitüsü ekonomisti Takahide Kiuchi. politika kurulu. Hanehalkı, “ithal edilen her malın fiyatlarında bir artışla karşı karşıya” dedi ve “durum, gerçek enflasyondan önce bile tüketici duyarlılığını baltalıyor.”
Yen dolar karşısında yirmi yılın en düşük seviyesini gördü. Kredi… Eugene Hoshiko/Associated Press
Yen’in değer kaybetmesiyle ilgili endişeler, son on yılda Japon ekonomisinde kademeli bir değişimi yansıtıyor.
Japonya’nın bir imalat süper gücü olduğu önceki bir çağda, zayıf bir yen kutlama sebebi olurdu, bu da Japon ihracatını yurtdışında daha ucuz hale getirir, denizaşırı ülkelerde kazanılan gelirin değerini artırır ve yabancı yatırımı çekerdi.
Ancak ihracatın genel Japon ekonomisi için artık daha az önemi var ve ticaret kısıtlamalarından kaçınmak ve daha ucuz işçilik maliyetlerinden yararlanmak isteyen şirketler, döviz kurlarının etkisini azaltarak ürünlerinin daha fazlasını denizaşırı ülkelerde üretmeye başladılar. onların alt satırında.
Ocak ayında yayınlanan bir Japonya Merkez Bankası raporu, zayıf yenin ekonomiye yardım etmeye devam etmesine rağmen, ihracat üzerindeki olumlu etkisinin on yıl boyunca azaldığını ve bunun öncesinde de azaldığını ortaya koydu. pandemiye. Ancak aynı dönemde enflasyona katkısı artmıştır.
Goldman Sachs’ın Japonya Baş Ekonomisti Naohiko Baba, Ukrayna’daki salgın ve savaşın büyük olasılıkla olumsuzlukları artırdığını ve olumluları azalttığını söyledi. Fiyatlar, Çin’deki imalat kesintileri ve daha geniş lojistik zincir tıkanıklıklarının yanı sıra savaşın Ukrayna buğdayı ve Rus gaz ve petrol ihracatı üzerindeki etkisi nedeniyle yükseliyor.
İthal yakıt ve gıdaya oldukça bağımlı olan, kaynakları kısıtlı Japonya için yendeki düşüş, bazı ihtiyaçların maliyetlerinin çift haneli yüzdelerle artmasıyla birlikte zaten yüksek fiyatları daha da yükseltti. On yıldan fazla bir süredir tüketiciler ilk kez Asahi birasına daha fazla para ödüyor. Ve bir marka market tavuğu, 35 yılı aşkın bir süre sonra ilk fiyat artışını yaşadı.
On yıldan fazla bir süredir ilk kez tüketiciler Asahi birasına daha fazla para ödüyor. Kredi… Issei Kato/Reuters
Baba, “İhracatçılar açısından, zayıf yen faydalı olmalı, ancak diğerleri için nötr veya olumsuz olmalı” dedi. Japonya’nın uygun döviz kurlarından yararlanmaya istekli olabilecek uluslararası turistleri engellemeye devam etme kararının, para birimi devalüasyonunun potansiyel yukarı yönlülüğünü daha da azalttığını da sözlerine ekledi.
Yen’in zayıflığının birkaç nedeni var. Japonya ekonomisi pandemi sırasında bocaladı ve hızla yükselen emtia fiyatları, ithalatçıları faturalarını artırmak için dolara daha fazla yen satmaya zorladı.
Ancak uzmanlara göre asıl neden, Japonya’nın faiz oranlarını Federal Rezerv liderliğindeki diğer merkez bankaları büyük ölçüde yükseltirken bile faiz oranlarını sıfıra yakın tutmakta ısrar etmesi.
Genişleyen spread, yatırımcılar daha iyi getiriler aradıkça dolar satın alma telaşını tetikledi. Ve göçün devam etmesi muhtemel görünüyor.
Geçen hafta, Fed faiz oranlarını yarım puan artırdı, bu son 20 yılın en büyük sıçraması ve hızla yükselen enflasyonun körüklediği hızlı enflasyonu soğutmaya çalışırken borçlanma maliyetlerini artırmaya devam etmek niyetinde olduğunu söyledi. Amerikan iş piyasası ve artan ücretler.
Pazartesi günü Çin’in Lianyungang kentindeki bir limanda konteynerler. Çin’deki üretim kesintileri ve daha geniş lojistik zincir tıkanıklıkları, fiyatların artmasına katkıda bulundu. Kredi… Agence France-Presse — Getty Images
Buna karşılık Japonya’da ücretler neredeyse hiç değişmedi ve ülkenin yüksek istihdam seviyeleri nispeten sabit kaldı. Bu, hükümetin yüzde 2’lik hedefinin altında kalan Japonya’nın enflasyonunun, düşük faiz oranlarının üretmeyi amaçladığı artan talepten değil, büyük olasılıkla savaş ve pandeminin neden olduğu arz yönlü sorunlardan kaynaklandığı anlamına geliyor.
Teoride, Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını yükselterek yen devalüasyonunu durdurabilir. Ancak, görev süresi önümüzdeki Nisan ayında sona erecek olan valisi Haruhiko Kuroda, yaklaşık on yıl önce o zamanın Başbakanı Shinzo Abe tarafından aday gösterildiğinde öngördüğü hem nitelik hem de nicelik enflasyonunu elde edene kadar politikalarına bağlı kalmaya kararlı görünüyor.
Tüketici talebinin yönlendirdiği mütevazı enflasyon, ekonomik genişlemenin verimli bir döngüsünü yaratacaktır: Şirketlerin karları büyüyecek, yatırımları, ücret artışını ve iç tüketimi teşvik edecektir.
Nisan sonunda, Bay Kuroda düşük oranlara olan bağlılığını ikiye katlayarak Japonya Merkez Bankası’nın devlet tahvili alımlarını artırdı. Duyuruyu yen satışları izledi. Siyaset bilimi ve uluslararası bilimler profesörü Yeniden Park,
Bay Kuroda faiz oranlarını yükseltmek istese bile, bunun bir dizi ekonomik sonuçlara yol açabileceğini söyledi. Japon para politikasını inceleyen Loyola Marymount Üniversitesi’nde ilişkiler.
Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, düşük faiz oranlarına olan bağlılığını ikiye katladı. Kredi… Jiji Press, Agence France-Presse aracılığıyla — Getty Images
Japonya, ekonomisini canlandırmak için büyük harcamalara güvenmeye başladı, dedi Bay Park ve oranların artırılması hem bu yaklaşımı sürdürmeyi daha da zorlaştırabilir hem de Japonya’nın yüzde 250’nin üzerinde olan ulusal borcunu yapabilir. Yıllık ekonomik çıktısı, hizmet vermesi daha zor.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 7
Kapsamlı bir çatışma. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, gaz fiyatlarında ve ürün kıtlıklarında baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’yı Rus enerji kaynaklarına olan bağımlılığını yeniden gözden geçirmeye zorluyor.
Küresel büyümesi yavaşlıyor. Savaşın etkileri, büyük ekonomilerin pandemiden kurtulma çabalarını aksattı, yeni belirsizlikler getirdi ve dünya çapında ekonomik güveni sarstı. Amerika Birleşik Devletleri’nde enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasıla 2022’nin ilk çeyreğinde yüzde 0,4 düştü.
Enerji fiyatları artıyor . Pandeminin bir sonucu olarak zaten yükselen petrol ve gaz fiyatları, çatışmanın başlangıcından bu yana artmaya devam etti. Çatışmanın keskinleşmesi, Avrupa’daki ve başka yerlerdeki ülkeleri de Rus enerjisine olan bağımlılıklarını yeniden düşünmeye ve alternatif kaynaklar aramaya zorladı.
Rusya ekonomisi yavaşlamayla karşı karşıya. Ukrayna yanlısı ülkeler, saldırganlığına tepki olarak Kremlin’e karşı yaptırımlar uygulamaya devam etseler de, Rus ekonomisi sermaye kontrolleri ve faiz artırımları sayesinde şimdilik ciddi bir çöküşün önüne geçti. Ancak Rusya’nın merkez bankası başkanı, ithal mal ve parça stoku azaldığı için ülkenin büyük bir ekonomik gerilemeyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı.
Ticaret engelleri artıyor. Ukrayna’nın işgali, kıtlıklar ve artan fiyatlar arasında vatandaşlarına mal sağlamak için can atan hükümetler, ihracatı durdurmak için yeni engeller dikerken, bir korumacılık dalgasını da serbest bıraktı. Ancak kısıtlamalar, ürünleri daha pahalı ve daha da zor hale getiriyor.
Gıda kaynakları baskı altında. Savaş, büyük ölçüde Rusya ve Ukrayna’dan yapılan buğday, soya fasulyesi ve arpa ihracatına bağlı olan ve şimdiden şiddetli bir kuraklıkla mücadele eden Doğu Afrika’da gıda maliyetini artırdı. Dünyanın dört bir yanındaki süpermarketler, azalan arzın ortasında müşterilerinden Ukrayna’nın en büyük ihracatçısı olduğu ayçiçek yağı alımlarını sınırlamalarını istemeye başladı.
Temel metal fiyatları hızla yükseliyor. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyumun fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
İktisatçılar bu borç seviyesinin sürdürülebilir olup olmadığı konusunda anlaşamasalar da, politika yapıcılar bunu şansa bırakmaya istekli değiller.
“Yüksek enflasyon politik olarak zehirlidir ve bunu düzeltmeye çalışmak, ilaç da son derece acı bir haptır,” dedi Bay Park. “Faiz oranlarını yükseltirlerse, bu da popüler olmayacak.”
Bay Kuroda gibi, Başbakan Fumio Kishida da Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını yükselterek yen’i güçlendirmeye çalışması gerektiği yönündeki önerileri görmezden geldi.
Bunun yerine, artan fiyatlarla daha fazla teşvikle mücadele etmeye çalıştı. Bu yıl Parlamento, gaz fiyatlarını düşürmeyi amaçlayan Japon petrol şirketlerine çeşitli sübvansiyon turları imzaladı. Nisan ayında milletvekilleri, çocuklu ailelere yaklaşık 380 $ ‘lık ek bir sübvansiyon ve doğrudan nakit ödeme turu duyurdular.
Japonya, ekonomisini canlandırmak için büyük harcamalara güvenmeye başladı. Fiyatlardaki artış, onlarca yıllık istikrara alışmış tüketicileri korkuttu. Kredi… Charly Triballeau/Agence France-Presse — Getty Images
Bazı politikacılar, Japonya Merkez Bankası’nın, Japon para birimini yükseltmek için kendi dolar varlıklarını satarak döviz piyasası müdahaleleri yoluyla yen değerini destekleyebileceğini öne sürdüler. Ancak, Güney Kaliforniya Üniversitesi’nde Japonya’nın ticaret ve para politikasını inceleyen uluslararası ilişkiler profesörü Saori Katada, bunun çok fazla etkisi olmayan pahalı bir teklif olduğunu söyledi.
“Bu günlerde merkez bankası piyasaya müdahale etmekten çoktan vazgeçti” dedi Bayan Katada. “Bütün pazar o kadar büyüdü ki, gerçek müdahale onu değiştirmiyor. Birkaç günlüğüne değiştirebilir ama gidişatı değiştirmeyecek.”
Birkaç pratik seçenekle, Japonya’nın yapmaya çalışabileceği tek şey “yen’i yükseltmek”, dedi ve yetkililer, piyasaları para biriminin değerini koruyacaklarına ikna etmek için tam saha baskısı yaptı. Ancak, “bunun için ABD ve Avrupa’daki diğer ortakların yardım etmesi gerekiyor” dedi ve onlar kendi ekonomilerinin sorunlarını ele almakla Japonya’ya fazla kafa yoramayacak kadar meşguller.
“Şu anda değer kaybeden yen hakkında çok fazla deva yapmıyorlar” dedi.
Tokyo’daki Keio Üniversitesi’nde ekonomi profesörü ve Japonya Merkez Bankası’nın eski bir yönetim kurulu üyesi olan Sayuri Shirai, bunun, Japonya’nın işler düzelene kadar sert durması gerekebileceği anlamına geldiğini söyledi.
ABD faiz oranları “sonsuza kadar genişlemeyecek” dedi. “Bence panik yapmamalıyız.”
Hisako Ueno raporlamaya katkıda bulundu.
Pek istendiği gibi çalışmadı. Enflasyon, dipteki faiz oranlarına ve yığınla mali teşvike rağmen, hükümetin mütevazı hedefine hiçbir zaman ulaşamadı. İşçi ücretleri durgunlaştı ve büyüme anemik kaldı.
Şimdi, Japonya aniden istediğini elde ediyor – sadece umduğu şekilde değil.
Genel enflasyon ılımlı seyrini sürdürürken, gıda ve enerji maliyetleri, artan talebin değil, pandemi ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgaliyle ilgili piyasa kargaşasının bir sonucu olarak hızla yükseliyor. Yen, Eylül ayından bu yana yüzde 18’den fazla baş döndürücü bir düşüşle Japon işletmelerinin sinirlerini bozan, dolar karşısında yirmi yılın en düşük seviyesine ulaştı.
Japonya, pandeminin ekonomik darbesinden çıkışta diğer büyük ülkeleri takip ederken, ikiz güçler dünyanın üçüncü en büyük ekonomisi için başka bir zorluk oluşturuyor. Fiyatlardaki artış, onlarca yıllık istikrara alışmış Japon tüketicileri ürküttü ve zayıf yen, yurt içindeki talebi yurtdışında canlandırmaktan daha fazla düşürecek gibi görünmeye başladı.
“Yen’in değer kaybı ekonominin en zayıf noktasına saldırıyor,” dedi Nomura Araştırma Enstitüsü ekonomisti Takahide Kiuchi. politika kurulu. Hanehalkı, “ithal edilen her malın fiyatlarında bir artışla karşı karşıya” dedi ve “durum, gerçek enflasyondan önce bile tüketici duyarlılığını baltalıyor.”
Yen dolar karşısında yirmi yılın en düşük seviyesini gördü. Kredi… Eugene Hoshiko/Associated Press
Yen’in değer kaybetmesiyle ilgili endişeler, son on yılda Japon ekonomisinde kademeli bir değişimi yansıtıyor.
Japonya’nın bir imalat süper gücü olduğu önceki bir çağda, zayıf bir yen kutlama sebebi olurdu, bu da Japon ihracatını yurtdışında daha ucuz hale getirir, denizaşırı ülkelerde kazanılan gelirin değerini artırır ve yabancı yatırımı çekerdi.
Ancak ihracatın genel Japon ekonomisi için artık daha az önemi var ve ticaret kısıtlamalarından kaçınmak ve daha ucuz işçilik maliyetlerinden yararlanmak isteyen şirketler, döviz kurlarının etkisini azaltarak ürünlerinin daha fazlasını denizaşırı ülkelerde üretmeye başladılar. onların alt satırında.
Ocak ayında yayınlanan bir Japonya Merkez Bankası raporu, zayıf yenin ekonomiye yardım etmeye devam etmesine rağmen, ihracat üzerindeki olumlu etkisinin on yıl boyunca azaldığını ve bunun öncesinde de azaldığını ortaya koydu. pandemiye. Ancak aynı dönemde enflasyona katkısı artmıştır.
Goldman Sachs’ın Japonya Baş Ekonomisti Naohiko Baba, Ukrayna’daki salgın ve savaşın büyük olasılıkla olumsuzlukları artırdığını ve olumluları azalttığını söyledi. Fiyatlar, Çin’deki imalat kesintileri ve daha geniş lojistik zincir tıkanıklıklarının yanı sıra savaşın Ukrayna buğdayı ve Rus gaz ve petrol ihracatı üzerindeki etkisi nedeniyle yükseliyor.
İthal yakıt ve gıdaya oldukça bağımlı olan, kaynakları kısıtlı Japonya için yendeki düşüş, bazı ihtiyaçların maliyetlerinin çift haneli yüzdelerle artmasıyla birlikte zaten yüksek fiyatları daha da yükseltti. On yıldan fazla bir süredir tüketiciler ilk kez Asahi birasına daha fazla para ödüyor. Ve bir marka market tavuğu, 35 yılı aşkın bir süre sonra ilk fiyat artışını yaşadı.
On yıldan fazla bir süredir ilk kez tüketiciler Asahi birasına daha fazla para ödüyor. Kredi… Issei Kato/Reuters
Baba, “İhracatçılar açısından, zayıf yen faydalı olmalı, ancak diğerleri için nötr veya olumsuz olmalı” dedi. Japonya’nın uygun döviz kurlarından yararlanmaya istekli olabilecek uluslararası turistleri engellemeye devam etme kararının, para birimi devalüasyonunun potansiyel yukarı yönlülüğünü daha da azalttığını da sözlerine ekledi.
Yen’in zayıflığının birkaç nedeni var. Japonya ekonomisi pandemi sırasında bocaladı ve hızla yükselen emtia fiyatları, ithalatçıları faturalarını artırmak için dolara daha fazla yen satmaya zorladı.
Ancak uzmanlara göre asıl neden, Japonya’nın faiz oranlarını Federal Rezerv liderliğindeki diğer merkez bankaları büyük ölçüde yükseltirken bile faiz oranlarını sıfıra yakın tutmakta ısrar etmesi.
Genişleyen spread, yatırımcılar daha iyi getiriler aradıkça dolar satın alma telaşını tetikledi. Ve göçün devam etmesi muhtemel görünüyor.
Geçen hafta, Fed faiz oranlarını yarım puan artırdı, bu son 20 yılın en büyük sıçraması ve hızla yükselen enflasyonun körüklediği hızlı enflasyonu soğutmaya çalışırken borçlanma maliyetlerini artırmaya devam etmek niyetinde olduğunu söyledi. Amerikan iş piyasası ve artan ücretler.
Pazartesi günü Çin’in Lianyungang kentindeki bir limanda konteynerler. Çin’deki üretim kesintileri ve daha geniş lojistik zincir tıkanıklıkları, fiyatların artmasına katkıda bulundu. Kredi… Agence France-Presse — Getty Images
Buna karşılık Japonya’da ücretler neredeyse hiç değişmedi ve ülkenin yüksek istihdam seviyeleri nispeten sabit kaldı. Bu, hükümetin yüzde 2’lik hedefinin altında kalan Japonya’nın enflasyonunun, düşük faiz oranlarının üretmeyi amaçladığı artan talepten değil, büyük olasılıkla savaş ve pandeminin neden olduğu arz yönlü sorunlardan kaynaklandığı anlamına geliyor.
Teoride, Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını yükselterek yen devalüasyonunu durdurabilir. Ancak, görev süresi önümüzdeki Nisan ayında sona erecek olan valisi Haruhiko Kuroda, yaklaşık on yıl önce o zamanın Başbakanı Shinzo Abe tarafından aday gösterildiğinde öngördüğü hem nitelik hem de nicelik enflasyonunu elde edene kadar politikalarına bağlı kalmaya kararlı görünüyor.
Tüketici talebinin yönlendirdiği mütevazı enflasyon, ekonomik genişlemenin verimli bir döngüsünü yaratacaktır: Şirketlerin karları büyüyecek, yatırımları, ücret artışını ve iç tüketimi teşvik edecektir.
Nisan sonunda, Bay Kuroda düşük oranlara olan bağlılığını ikiye katlayarak Japonya Merkez Bankası’nın devlet tahvili alımlarını artırdı. Duyuruyu yen satışları izledi. Siyaset bilimi ve uluslararası bilimler profesörü Yeniden Park,
Bay Kuroda faiz oranlarını yükseltmek istese bile, bunun bir dizi ekonomik sonuçlara yol açabileceğini söyledi. Japon para politikasını inceleyen Loyola Marymount Üniversitesi’nde ilişkiler.
Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, düşük faiz oranlarına olan bağlılığını ikiye katladı. Kredi… Jiji Press, Agence France-Presse aracılığıyla — Getty Images
Japonya, ekonomisini canlandırmak için büyük harcamalara güvenmeye başladı, dedi Bay Park ve oranların artırılması hem bu yaklaşımı sürdürmeyi daha da zorlaştırabilir hem de Japonya’nın yüzde 250’nin üzerinde olan ulusal borcunu yapabilir. Yıllık ekonomik çıktısı, hizmet vermesi daha zor.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 7
Kapsamlı bir çatışma. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, gaz fiyatlarında ve ürün kıtlıklarında baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’yı Rus enerji kaynaklarına olan bağımlılığını yeniden gözden geçirmeye zorluyor.
Küresel büyümesi yavaşlıyor. Savaşın etkileri, büyük ekonomilerin pandemiden kurtulma çabalarını aksattı, yeni belirsizlikler getirdi ve dünya çapında ekonomik güveni sarstı. Amerika Birleşik Devletleri’nde enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasıla 2022’nin ilk çeyreğinde yüzde 0,4 düştü.
Enerji fiyatları artıyor . Pandeminin bir sonucu olarak zaten yükselen petrol ve gaz fiyatları, çatışmanın başlangıcından bu yana artmaya devam etti. Çatışmanın keskinleşmesi, Avrupa’daki ve başka yerlerdeki ülkeleri de Rus enerjisine olan bağımlılıklarını yeniden düşünmeye ve alternatif kaynaklar aramaya zorladı.
Rusya ekonomisi yavaşlamayla karşı karşıya. Ukrayna yanlısı ülkeler, saldırganlığına tepki olarak Kremlin’e karşı yaptırımlar uygulamaya devam etseler de, Rus ekonomisi sermaye kontrolleri ve faiz artırımları sayesinde şimdilik ciddi bir çöküşün önüne geçti. Ancak Rusya’nın merkez bankası başkanı, ithal mal ve parça stoku azaldığı için ülkenin büyük bir ekonomik gerilemeyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı.
Ticaret engelleri artıyor. Ukrayna’nın işgali, kıtlıklar ve artan fiyatlar arasında vatandaşlarına mal sağlamak için can atan hükümetler, ihracatı durdurmak için yeni engeller dikerken, bir korumacılık dalgasını da serbest bıraktı. Ancak kısıtlamalar, ürünleri daha pahalı ve daha da zor hale getiriyor.
Gıda kaynakları baskı altında. Savaş, büyük ölçüde Rusya ve Ukrayna’dan yapılan buğday, soya fasulyesi ve arpa ihracatına bağlı olan ve şimdiden şiddetli bir kuraklıkla mücadele eden Doğu Afrika’da gıda maliyetini artırdı. Dünyanın dört bir yanındaki süpermarketler, azalan arzın ortasında müşterilerinden Ukrayna’nın en büyük ihracatçısı olduğu ayçiçek yağı alımlarını sınırlamalarını istemeye başladı.
Temel metal fiyatları hızla yükseliyor. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyumun fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
İktisatçılar bu borç seviyesinin sürdürülebilir olup olmadığı konusunda anlaşamasalar da, politika yapıcılar bunu şansa bırakmaya istekli değiller.
“Yüksek enflasyon politik olarak zehirlidir ve bunu düzeltmeye çalışmak, ilaç da son derece acı bir haptır,” dedi Bay Park. “Faiz oranlarını yükseltirlerse, bu da popüler olmayacak.”
Bay Kuroda gibi, Başbakan Fumio Kishida da Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını yükselterek yen’i güçlendirmeye çalışması gerektiği yönündeki önerileri görmezden geldi.
Bunun yerine, artan fiyatlarla daha fazla teşvikle mücadele etmeye çalıştı. Bu yıl Parlamento, gaz fiyatlarını düşürmeyi amaçlayan Japon petrol şirketlerine çeşitli sübvansiyon turları imzaladı. Nisan ayında milletvekilleri, çocuklu ailelere yaklaşık 380 $ ‘lık ek bir sübvansiyon ve doğrudan nakit ödeme turu duyurdular.
Japonya, ekonomisini canlandırmak için büyük harcamalara güvenmeye başladı. Fiyatlardaki artış, onlarca yıllık istikrara alışmış tüketicileri korkuttu. Kredi… Charly Triballeau/Agence France-Presse — Getty Images
Bazı politikacılar, Japonya Merkez Bankası’nın, Japon para birimini yükseltmek için kendi dolar varlıklarını satarak döviz piyasası müdahaleleri yoluyla yen değerini destekleyebileceğini öne sürdüler. Ancak, Güney Kaliforniya Üniversitesi’nde Japonya’nın ticaret ve para politikasını inceleyen uluslararası ilişkiler profesörü Saori Katada, bunun çok fazla etkisi olmayan pahalı bir teklif olduğunu söyledi.
“Bu günlerde merkez bankası piyasaya müdahale etmekten çoktan vazgeçti” dedi Bayan Katada. “Bütün pazar o kadar büyüdü ki, gerçek müdahale onu değiştirmiyor. Birkaç günlüğüne değiştirebilir ama gidişatı değiştirmeyecek.”
Birkaç pratik seçenekle, Japonya’nın yapmaya çalışabileceği tek şey “yen’i yükseltmek”, dedi ve yetkililer, piyasaları para biriminin değerini koruyacaklarına ikna etmek için tam saha baskısı yaptı. Ancak, “bunun için ABD ve Avrupa’daki diğer ortakların yardım etmesi gerekiyor” dedi ve onlar kendi ekonomilerinin sorunlarını ele almakla Japonya’ya fazla kafa yoramayacak kadar meşguller.
“Şu anda değer kaybeden yen hakkında çok fazla deva yapmıyorlar” dedi.
Tokyo’daki Keio Üniversitesi’nde ekonomi profesörü ve Japonya Merkez Bankası’nın eski bir yönetim kurulu üyesi olan Sayuri Shirai, bunun, Japonya’nın işler düzelene kadar sert durması gerekebileceği anlamına geldiğini söyledi.
ABD faiz oranları “sonsuza kadar genişlemeyecek” dedi. “Bence panik yapmamalıyız.”
Hisako Ueno raporlamaya katkıda bulundu.